《中華人民共和國(guó)刑法修正案（十一）》（下稱刑法修正案）已于2021年3月1日起正式施行。
刑法修正案（十一）的內(nèi)容，除了刑事責(zé)任年齡下調(diào)（刑事責(zé)任年齡由年滿14周歲下調(diào)為年滿12周歲）以外，還對(duì)安全生產(chǎn)類犯罪、證券市場(chǎng)類犯罪、職務(wù)類犯罪、非法集資類犯罪、知識(shí)產(chǎn)權(quán)類犯罪作了相應(yīng)的修改。
刑法修正案（十一）有關(guān)資本市場(chǎng)內(nèi)容，是繼證券法修訂后涉及資本市場(chǎng)的又一項(xiàng)重大立法活動(dòng)，大幅提高了欺詐發(fā)行、信息披露造假、中介機(jī)構(gòu)提供虛假證明文件和操縱市場(chǎng)等四類證券期貨犯罪的刑事懲戒力度，強(qiáng)化了對(duì)控股股東、實(shí)際控制人等“關(guān)鍵少數(shù)”的刑事問責(zé)和保薦人等中介機(jī)構(gòu)的“看門人”責(zé)任。
刑法修正案（十一）進(jìn)一步完善操縱證券、期貨市場(chǎng)罪中的操縱情形認(rèn)定，加強(qiáng)了與證券法的銜接聯(lián)動(dòng)，明確對(duì)三類新型操縱市場(chǎng)行為追究刑事責(zé)任，彰顯了國(guó)家對(duì)資本市場(chǎng)違法犯罪行為“零容忍”的態(tài)度和決心，構(gòu)建起“民行刑”三管齊下的立體化證券期貨違法責(zé)任追究體系。既回應(yīng)了市場(chǎng)期盼，也為保障注冊(cè)制改革順利推進(jìn)提供了堅(jiān)強(qiáng)法治保障。
一方面，刑法修正案（十一）關(guān)于證券期貨犯罪內(nèi)容的修訂將對(duì)資本市場(chǎng)治理產(chǎn)生重大影響。
具體來看，一是對(duì)證券期貨違法犯罪行為起到明顯的威懾作用。因?yàn)樾谭ㄐ拚福ㄊ唬?duì)證券期貨犯罪內(nèi)容的修訂表現(xiàn)為明顯的重刑化，不僅提高了有關(guān)罪名的法定刑，擴(kuò)大了證券期貨犯罪的規(guī)制范圍，還強(qiáng)調(diào)了部分人員的刑事責(zé)任，勢(shì)必會(huì)警醒有關(guān)人員，一定程度上能夠減少證券期貨違法犯罪行為的發(fā)生。
二是有助于推進(jìn)注冊(cè)制改革。刑法修正案（十一）對(duì)證券期貨犯罪內(nèi)容的修訂中有不少是為了配合注冊(cè)制改革而出現(xiàn)的，此舉無疑有助于強(qiáng)化證券期貨違法犯罪治理的“行刑銜接”，也避免了司法實(shí)踐中有關(guān)爭(zhēng)議的出現(xiàn)，對(duì)推進(jìn)注冊(cè)制改革是一個(gè)有益的舉動(dòng)。
另一方面，刑法修正案（十一）大幅提高欺詐發(fā)行股票、債券罪的刑期上限和罰金幅度，強(qiáng)化“關(guān)鍵少數(shù)”的刑事責(zé)任追究、壓實(shí)保薦人等中介機(jī)構(gòu)的“看門人”職責(zé)意義重大。
通過嚴(yán)懲實(shí)施證券期貨犯罪中的“關(guān)鍵少數(shù)”和“看門人”，達(dá)到全面治理資本市場(chǎng)違法犯罪亂象的根本目的。證券犯罪的發(fā)生往往需要多方主體的分工配合，特別是依賴具有特定職責(zé)的主體，即“關(guān)鍵少數(shù)”和“看門人”群體，因此嚴(yán)懲上述群體能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)證券期貨犯罪的精準(zhǔn)打擊，同時(shí)提高懲治證券期貨犯罪效率。
刑法修正案（十一）對(duì)于切實(shí)提高證券違法成本、保護(hù)投資者合法權(quán)益、維護(hù)市場(chǎng)秩序、推進(jìn)注冊(cè)制改革、保障資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展具有十分深遠(yuǎn)的意義，體現(xiàn)了零容忍的監(jiān)管理念。
